热点:同业存单发行量价齐升 银行狠补负债端

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7月以来，同行存款馀额居高不下，发行利率持续上升，1年期品种加权平均利率已经突破3%，大大高于同期中期借贷的便利操作利率。 解体业者认为，7月以来，银行债务方面面临巨大压力，特别是存款的增量产生了近年来的新低。 银行为了弥补存款等负债的不足，积极发行同业存款。 将来，银行存款的增加压力预计比7月减轻，但很难继续提高同比增长率。

8月发行量大幅增加

根据wind数据，截至8月26日，8月份同行的收据发行量共计1.85万亿元(按实际发行量未公布的计划发行量计算，下同)，超过7月份的发行量，创今年以来的最高记录。 本周( 8月24日本周)发行册数预计大幅减少，但发行利率上升。 记者发表新闻时，本周一年同行收据的加权平均利率为3.05%，比上周提高了10个基点。

从2月到3月是同行存款今年第一次发行的高峰，2个月累计发行约3.43兆元。 那时利率水平大幅下降，一年同行的存款馀额远远高于其他品种。 7月召开了同业存款每年第二次发行高峰，当月的发行量接近1.8万亿元。 8月份的发行量继续上升，截至8月26日，7月和8月份同行的收据发行量共计约3.65万亿元。

解体者认为，同业收据的发放释放量，银行大负债方的压力，特别是存款的增加是无力的。

华泰证券张继强团队表示，上半年商业银行存款增长较快，主要来源于信用衍生存款多，结构性存款大幅增加。 但7月以来，存款不足又重现了。 wind数据显示，7月份存款馀额同比下降，结束了近年来持续增加的势头。

中金企业陈健恒团队表示，7月份存款增量为年以来同期最低水平。 但是银行之间有分化:全国性股份制银行存款同比增长率再次上升，全国性大银行存款和地区银行存款同比增长率下降。

从7月到8月，许多全国性的大型商业银行开始“暴发”同行的收据。 从2月到3月，在全国大型商业银行中，只有中国农业银行和交通银行位居发行规模前十。 但自7月以来，四家全国性大型商业银行名列前十。 其中，中国农业银行自7月以来发行了3600亿元以上的同业存款。 中国建设银行更典型，从2月到3月只发行了几十亿元，6月发行了近500亿元，7月份增加了超过1400亿元的发行量。

存款的增加压力依然为

银行存款增长乏力，导致结构性存款利率下降。 张继强团队表示，7月以来，银行存款增加面临巨大压力，究其原因，信用扩张放缓，商业银行存款衍生减少，二是结构性存款被动电压下降。 wind数据显示，7月末结构性存款余额为10.17万亿元，环比下降6547亿元。

展望第四季度，陈健恒团队表示，在结构性存款方面“逾期”导致的第四季度规模的压降本身可能在1.3万亿元以上。 因为这个第四季度需要积极压降的规模可能有数千亿元。 对大行来说，7月份的跌幅已经很大了。 因此，结构性存款的迅速压降告一段落，银行负债方的后续压力有可能在5月至7月减轻。

但是陈健恒小组说，在将来，在社融比去年增长率难以持续上升的情况下，银行存款整体可能比去年增长率难以持续上升。

张继强团队预计，年内公司的融合和信用可能比上年增加，后续存款的衍生速度难以加速，股票的结构性存款依然有电压下降的压力，货币政策的限制转化为缓和的概率很小。 因为这笔银行存款增加的压力可能会继续存在。

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